CXM外汇官网分析师为大家带来以下品种分析。
原油 行情分析
国际原油期货周四延续升势，市场受到中国国家主席积极新年致辞以及美国劳动力市场韧性的影响。中国强调全面完成十四五规划，美国首次申领失业金人数创下八个月低点。然而，原油自身供需存在压力，欧美国家成品油库存周度大幅累积，欧洲柴油库存升至15周高点，美国汽柴油共累库超1400万桶。同时，全球原油库存略降但仍位于五年同期最低附近，俄罗斯原油出口环比略攀升，OPEC12月下旬出口也有所增加。
操作建议
多单可部分减持，追多面临较大风险。
沪铅 行情分析
隔夜沪铅偏弱震荡。供应端，环保管控结束，再生端产量逐步修复，但江西炼厂生产完成电解产线短时停产，广东原生炼企常规检修，各地环保层面仍存在不确定性。需求端，年底盘账因素解除，下游企业恢复采购。
操作建议
基本面支撑尚存，但供应端放量预期压制，铅价重心有所下移。
沪锌 行情分析
隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，美国首申失业金人数回落，就业市场表现好于预期，叠加特朗普即将上台的通胀政策预期，美元指数走势较强。基本面方面，供应端，1月此前减产恢复的增量和炼厂过年期间停产、检修相互抵消，预计年后炼厂将开始产量爬坡，短时现货升水仍然偏高，紧缺情况尚未完全缓解。需求端，下游仍有节前备货需求，但价格走低后持货商出货意愿不高。
操作建议
沪锌下破25000关口，考虑到现货端紧缺，锌价支撑尚存，短期再下探空间有限。
镍不锈钢 行情分析
近期产业链矛盾有限，海内外镍市维持累库，对镍价形成压制。镍矿市场相对平静，印尼HPM下调，升水维持在+15美元。镍铁环节观望情绪较浓，价格持续阴跌，使得不锈钢成本支撑有所下移。硫酸镍方面，市场成交有限，盐厂维持挺价。不锈钢方面，期货价格表现弱势，原料端支撑有限，下游需求减弱。
操作建议
镍不锈钢区间操作，沪镍2502区间120000-130000元/吨，SS2502参考区间12500-13300元/吨。
铜 行情分析
宏观偏空，美国上周初请失业金人数继续减少，降息暂停担忧升温，美元升至109高位，铜价承压下跌。同时，12月财新中国制造业PMI降至50.5，进一步表明国内弱复苏趋势。基本面中性偏空，上期所铜仓单增加1270吨，全球累库拐点有待验证。海外米拉多铜矿复产，原料供应缓和，年关需求降温，1月中国三大白电排产同比预计全线负增长。
操作建议
短期铜价偏弱运行，今日沪铜主力运行区间参考72800-73700元/吨，空单轻仓持有，企业逢低增加采购。
股指期货 行情分析
基差方面，四大品种合约基差较前一日有所修复，IH、IF当季合约年化基差率分别为1.8%、-0.3%，IC、IM当季合约年化基差率分别为-5.4%、-8.3%。套保方面，IC、IM空头套保考虑持有远月2503、2506合约为主。进入到阶段性的政策空窗期，加之春节临近，市场情绪相对谨慎。
操作建议
股指操作上观望或高抛低吸为主，多头仓位考虑叠加卖出看涨期权构建备兑组合。套利方面，近期大小盘风格分化，短期仍存在不确定性。中期来看，在微盘股风险连续释放后，向下动能或逐步减弱，叠加国内货币政策确认延续宽松基调，继续关注多IM/空IH套利布局机会。
橡胶 行情分析
随着泰国南部天气恢复正常，本地供应迎来修复，全球其余主产区天气条件良好，割胶工作预计顺利展开。随着北半球冬季来临，北纬10°以上主产区最低气温逐步下降，或导致胶乳干含下滑。从全球供应来看，整体符合季节性，考虑到偏南产区的增长与偏北区域的干含下降，预计产量季节性释放幅度有限。需求端，在下游生产行为持平状态下，尽管成品库存累库，而原料库存水平下降，预计下游行业的需求变化有限。
操作建议
供需平衡角度，基本面矛盾有限，预计RU&NR震荡运行，短期上下2%左右区间运行。
甲醇 行情分析
现货价格方面，达旗2160（-20）、鲁南2540、鲁北2450，内地价格呈现区域划分格局，贸易商多持观望态度。甲醇供应方面，玖源装置准备重启，其余气头装置停车检修中，预计1月中旬开始逐步重启。目前上游工厂利润较高，挺价意愿较弱，小幅让利于运输费用与下游，预计1月下旬之前，上游工厂库存整体中低位。1月甲醇进口量约100万吨左右，伊朗装置基本停车后，影响到2月进口量更为明显，2月进口大概率减少至60-80万吨。
操作建议
前期累积涨幅较大，高位或有回调风险，前期多单可减仓或平仓观望，中期或仍存低多机会，操作上短期甲醇多单适当减仓，等待企稳，甲醇2505参考震荡区间2650-2750元/吨。
尿素 行情分析
现货价格偏弱调整，山东、河南小颗粒尿素出厂价格1580-1600元/吨，现货价格不断刷新新低。尿素供应方面，短期日产量变动不大，上升至18万吨，预计1月中旬气头装置重启。近期陕西陕化大颗粒尿素装置已经投产，新疆一套150万吨水溶肥装置点火，2025年尿素新产能仍有进一步释放。冬季储备方面，部分农业储备量达到50%以上，后续储备继续进行，预计2月-3月，储备开始逐步释放。出口方面，预计2025年上半年保证春耕供应之下，出口难有放量。
操作建议
短期尿素基本面利多难寻，价格弱势震荡，操作上短期尿素空单谨慎持有，尿素2505参考震荡区间1660-1750元/吨。
