随着对美国例外论的怀疑在全球范围内日益增加，这一趋势正在全球经济投资领域引发显著的资产轮转。法国兴业银行发布的最新报告，为投资者指明了在这一背景下的投资方向。
1.黄金：核心防御资产，上行空间广阔 -配置策略：上周，法国兴业银行发布第二季度多资产投资组合策略，继续持有黄金核心仓位，占比7%，与上一季度持平，且为投资组合中最大的大宗商品仓位。
-上涨预期：尽管金价目前在每盎司3000美元上方盘整，该行仍预计金价最终将走高，第四季度黄金均价约为每盎司3300美元。分析师指出，地缘政治的不确定性，持续支撑黄金作为重要的全球货币地位，并阐述了推动金价升至每盎司4000美元的条件。
-驱动因素：分析师称，地缘政治形势的不稳定，使得去美元化进程可能持续，全球央行将继续买入黄金。若俄罗斯央行被冻结的2100亿欧元资产被用于支持乌克兰，金价可能大幅上涨，带动非西方国家加速央行储备去美元化。
2.货币配置：减持美元，增持欧元与日元 在其他防御型投资方面，法国兴业银行调整了货币配置：
-美元减持：该行不再持有美元现金，低于第一季度的5%。
-欧元增持：欧元头寸从之前的零增加到8%。
-日元增持：日元持仓从5%提升至7%。
3.股票投资：降低美国股票敞口 法国兴业银行降低了对美国股票的敞口，持仓从45%降至40%。分析师表示，美国例外论的终结以及欧洲扩张性财政政策，正削弱投资者对美国市场的兴趣。华盛顿新政府制造的高度不确定性，超出了贸易政策范畴。此外，美国之外，特朗普政策促使欧洲加强一体化，可能推动亚洲大国消费再平衡，延续欧洲和亚洲股市的积极势头。
4.大宗商品：看好铜，看空石油 -看空石油：
CXM希盟外汇平台分析师提到，抄底石油时机未到，钻井政策和美国经济增长的下行风险，对石油价格构成下行压力。
-看好铜：法国兴业银行维持对铜的乐观态度，2025年预测每吨1万美元，将2026年目标调整至每吨1.1万美元。
现货黄金行情 北京时间3月26日10:50，现货黄金报3024.12美元/盎司。
