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一、FOMC人员变动 美联储关键决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）明年将经历重要人事更替，四位新成员将手握投票权。在这四人当中，波士顿联储主席Susan Collins、圣路易斯联储主席Alberto Musalem和堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid被市场视为鹰派代表，唯有芝加哥联储主席Austan Goolsbee站在鸽派阵营。不同的政策倾向或为未来利率决策带来多元博弈。
二、利率路径调整 近期经济数据的波动使得Goolsbee重新审视2025年利率走向。他指出，鉴于当下经济数据呈现出的“不确定性”与噪音，自己对利率路径预测更为审慎。尽管如此，他仍坚信通胀呈大幅下降态势，未来12至18个月内利率大概率显著下行，至于具体降息节点，在他看来并非关键考量。
与此同时，FOMC于12月18日发布的《经济预测摘要》（SEP）给出官方指引：由于通胀展现出较强黏性，明后年降息节奏将趋于缓和。以今年底4.25%-4.5%的基准联邦基金利率为起点，SEP预测2025年降息幅度仅50个基点，远低于此前预估的100个基点。
三、经济前景预期 从宏观经济指标来看，美联储描绘出未来数年蓝图：中性政策利率方面，预计2026年降至3.4%，2027年进一步下滑至3.1%；通胀指标上，预估2025年全年个人消费支出（PCE）物价指数将达2.5%，此后两年逐步回落至2.2%、2%；就业市场层面，至2027年失业率有望稳定在4.3%。
综合而言，FOMC人员的新旧交替、利率政策的动态调整以及经济前景的多维预期，相互交织，势必对美联储明年乃至后续数年政策走向产生深远且复杂的影响。
