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一、黄金价格走势回顾 亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，交投于2650.30美元/盎司附近。上周金价先扬后抑，周四创下逾五周新高2726.05美元/盎司后，因获利了结，周五延续跌势，最低触及2646美元附近，近一周新低。美债收益率持续走高并刷新近三周高点，令金价承压。技术上，金价短线有回调风险，2605-2666前期震荡区间及密集成交区需留意。
二、宏观政策环境影响 今年黄金在宽松货币政策、央行强劲买盘和避险需求支撑下多次创新高。上周主要央行政策会议中，欧洲央行降息25个基点，加拿大及瑞士央行降息50个基点，澳洲央行虽维持利率不变但释出可能放宽政策讯号。本周焦点转向美联储利率决议，市场预期其将降息25个基点，但1月再次降息可能性仅24%左右，3月较有可能。
三、数据与市场预期 美国上周公布的通胀及劳动市场数据未扭转12月降息预期，但市场认为美联储立场或略偏鹰派，将评估通胀与就业情况以决定是否暂停降息。就业市场逐步降温，生产者物价通胀率强化降息预期，但2025年降息步伐或放缓。CME FedWatch工具显示，市场几乎笃定本次降息，概率达97%。
四、美联储官员表态与点阵图预期 旧金山联储总裁戴利主张12月降息后深思熟虑对待进一步降息。美联储决策者将更新经济预测与利率前景点阵图，市场预计会给出1月暂停降息指引并修正终端利率预期。同时，美联储首选通胀指标个人消费支出价格指数周五将公布，预计11月物价上涨数据将影响通胀判断。
五、其他关注要点 除美联储决议，本周11月美国零售销售数据值得关注，地缘局势消息也会持续影响市场情绪与黄金走势。
