在全球经济与政治局势的复杂交织中，金融市场正经历着微妙而深刻的变化。周五（2月21日）亚市早盘，现货黄金陷入窄幅震荡，当前交投于2941.06美元/盎司附近。而就在前一日，金价走势却极为强劲，周四再度刷新历史纪录高点，最高触及2954.72美元/盎司，这已经是今年迄今创下的第十个纪录新高，市场对黄金的关注度被推至顶点。
一、关税威胁引发避险潮，黄金价格飙升 黄金价格的这一轮强势上涨，背后的主要驱动力是对全球贸易局势的担忧。美国总统特朗普的关税威胁犹如一颗投入平静湖面的巨石，激起千层浪。他周三表示，将在“下个月或更早”宣布对木材、汽车、半导体和药品征收关税。自1月20日上任以来，特朗普已对中国进口商品加征10%的关税，并对钢铝征收25%的关税。这些举措引发了市场对全球贸易战爆发的恐慌。
贸易战的阴霾一旦笼罩，全球经济增长前景便被蒙上阴影。投资者担忧这将引发通胀并阻碍经济发展，纷纷寻找避险资产，黄金自然而然成为首选。分析师指出：“持续的贸易紧张局势继续引发对通胀和经济增长的担忧，从而刺激了人们对黄金作为避险资产的兴趣。”这种避险需求的激增，成为推动黄金价格不断攀升的关键因素。
二、多因素共振，黄金价格支撑强劲 除了贸易紧张局势带来的避险需求，还有其他因素共同为黄金价格提供支撑。
从市场资金流向来看，
CXM希盟官网分析师表示：“我们继续看到央行的买盘......今年迄今一直如此。这是支撑金价的主要基本因素之一，还看到ETF资金连续三天流入黄金市场。”央行的持续买入显示出其对黄金价值的长期看好，而ETF资金的流入则表明市场短期对黄金的热情高涨。
瑞士海关数据也从侧面反映了黄金市场的火热。1月份瑞士黄金出口同比增长，对美国的供应飙升至至少13年来的最高水平。这一数据不仅体现了黄金市场供应的变化，也暗示了美国市场对黄金的强劲需求。
在美元方面，美元兑主要货币周四下跌，美元指数周四大跌0.78%，收报106.35，为12月10日以来最低收盘价。美国经济数据的表现是美元走弱的重要原因。美国上周初请失业金人数仅略有增加，暗示2月劳动力市场仍然稳固，但费城联储月度制造业指数从1月的44.3骤降26.2点，至2月的18.1，创近五年来最大降幅，这对美元造成了轻微压力。据了解：美国经济增长势头正在放缓……没有为美元提供支撑背景，美联储的鹰派货币政策……只能在一定程度上提振美元，而暂停加息已经完全被消化了。美元作为全球主要储备货币，其走弱使得以美元计价的黄金更具吸引力，进一步推动了黄金价格的上涨。
美国国债收益率周四也走低，美国10年期国债收益率周四下跌3.4个基点，报4.501%。此前美国最高财政官员的言论缓解了人们对即将增加较长期限国债拍卖规模的担忧，这也在一定程度上促使投资者转向黄金市场。
三、通胀与地缘政治风险交织，市场前景不明 市场对于通胀的担忧也在不断加剧。交易员们担心，特朗普计划征收的关税将加剧本已十分严峻的通胀。美国1月CPI同比增长3%，超出市场预期，前值为2.9%；1月CPI环比增0.5%，超出预期的0.3%，前值为0.4%。虽然有观点认为1月价格上行包含残余季节性影响，但关税政策无疑增加了通胀的不确定性。
地缘政治方面同样不平静。特朗普周三谴责乌克兰总统泽连斯基是“未经选举的独裁者”，不过泽连斯基周四采取了更具建设性的语气，表示乌克兰准备迅速且不懈地努力，与美国达成一项有力且实用的投资和安全协议，并在社交媒体上称与美国总统乌克兰特使凯洛格进行了“良好的讨论”。然而，地缘政治的不确定性依然存在，这也为黄金市场带来了潜在的支撑因素。
四、未来市场走向何方？ 展望未来，市场充满不确定性。本交易日还将出炉欧美国家2月制造业PMI数据、美国1月成屋销售年化总数，这些数据将进一步揭示全球经济和美国房地产市场的状况，对黄金市场产生影响。投资者还需继续留意特朗普相关动态消息和美联储官员讲话，因为这些因素都可能成为改变市场走势的关键变量。
在全球经济与政治局势充满变数的当下，黄金市场的未来走向愈发引人关注。是在多重因素支撑下继续保持强劲上涨态势，还是在不确定性中出现调整，市场各方都在拭目以待。
